2019-04-10

来源:链得得摘要: 我们应该警惕,这些所谓的真真假假是不是与资本利益存在相关性,进而对论证其存在因果关系提供外部启发和激励。过去的两周,是对一年前那场暴跌的温习和回顾。大多数媒体都转载过那篇源头是BusinessInsider的新闻——高盛因监管形势不明而要放弃近期设数字货币交易实验室的计划。

此后数字货币跌幅迅速扩大。至今,全球数字货币市值继续蒸发超过300亿美元。而高盛首席财务官MartinChavez在旧金山出席活动时又公开宣称这是一条假新闻。感谢语言文化的博大精深,让人在方寸之间就能对同一个词做出完全不同的解释。一面是在澄清高盛并没有立即撤销计划,另一面又在解释并没有明确的时间和路线规划。

来自资本集团的每一个声音都足以让投资者感觉到神经紧绷,特别是当这个声音是来自全球资本巨擘的时候。我们应该警惕,这些所谓的真真假假是不是与资本利益存在相关性,进而对论证其存在因果关系提供外部启发和激励。财报的走势7月17日,高盛公布其2018年2季度财报,受惠于公司投资银行业务的强劲表现,公司交出9年来最为强劲的二季度财报,季度利润同比大涨44%。这个数字很普通对吗?即便是其带来了与同行业相比稍有特殊的数字,但对于普通人,其意义并不大。不要着急,探寻任何深重的谋略或诡计,都必须先对枯燥无味的细节保持足够的耐心。

简单总结一下其它数据——高盛第二季度净营收94亿美元,同比增长19%。季度净利润达到25.7亿美元,超过了外界预期。但是,也有坏消息。比如股票业务的净营收只有18.9亿美元,同比基本不变,不及市场预期的19.7亿美元;高盛的解释是,与今年一季度相比,二季度的交易环境波动性较弱,做市环境变得更加恶劣。最大的惊喜来自投行业务,公司投行业务同比上涨18.2%达到20.45亿美元,大大超出市场预期的18.4亿美元。

与看到的一样,这家华尔街巨头的增长极在投资业务上有着更明显的特征,这是高盛重新创造增长的关键。神秘的相关性由于高盛这样的投行其利益分配遵循利润走势,所以如果我们将高盛近8年的薪酬支出做出统计图,更能看出这家巨头发展的情况。下图正是美国财经博客zerohedge给出的该类型统计,可以看到高盛在12年进入溃势,随后在13年有过回升,14年经过挣扎后,一路下滑至16年的低谷。那么,这期间发生了什么?先看从业态低迷到迅速回暖的2013年。2013年,有一个值得注意的时代背景——欧债危机、美债下行、量化宽松等客观环境,让全球金融市场动荡不堪,货币大贬值,对经济失去信心的不仅是普通人也包括投资银行,2013年,高盛把其持有的所有的工行股票按比市价低2.5%的价格沽清了,成交金额11亿美元。

高盛是投行不是赌场,套现离场当然是为了寻求新的投资标的。高盛当年的新任首席财务官哈维·施瓦茨,在接受采访时说,2012年,高盛的股本回报率为10.7%,高于2011年但仍远低于30%的历史高点。施瓦茨认为高盛应该继续致力于提升回报率。为此,盈利尚可的高盛在2013年继续推进裁员计划,这是其激进风格的一种体现。高盛资产管理业务有超过60年的历史,而高盛私人财富管理业务,目标人群是至少拥有1000万美元以上资产的用户,如何在经济风潮中——当年度甚至连一度保值的黄金,也成了高盛看空的对象,2013年黄金价格一度下跌超过10%——寻求到新的投资标的,这是高盛应该且必须、务必直视的问题。

而当年,比特币为代表的虚拟货币一度上涨超过1200美金,其受追捧的地方很多,华尔街也是其中之一。嗅觉敏锐的高盛不可能意识不到。